Leica HongShan è il nuovo dossier che potrebbe cambiare gli equilibri della storica azienda tedesca della fotografia. Secondo quanto riportato da Bloomberg, il fondo asiatico ex Sequoia China sarebbe in trattativa per rilevare il 45% oggi detenuto da Blackstone. Sul tavolo potrebbe finire anche il restante 55% legato alla famiglia Kaufmann, se il proprietario decidesse di vendere. L’operazione complessiva potrebbe valutare Leica circa 1 miliardo di euro, ma le trattative restano aperte.

Leica HongShan diventa un tema centrale per il futuro di uno dei marchi più importanti nella storia della fotografia. Secondo fonti ascoltate da Bloomberg, HongShan Capital Group starebbe trattando per entrare nel capitale di Leica.

Il fondo asiatico, nato come Sequoia Capital China e oggi indipendente nel venture capital e nel private equity, sarebbe il candidato principale per rilevare il 45% oggi detenuto da Blackstone nel produttore tedesco di fotocamere.

L’operazione non è ancora chiusa. Le trattative risultano aperte e non c’è garanzia che si arrivi a un accordo. Però il dossier è rilevante, perché potrebbe coinvolgere anche la quota di maggioranza legata alla famiglia Kaufmann.

Leica HongShan: cosa c’è sul tavolo

Il primo passaggio riguarda la quota di Blackstone. Il fondo statunitense è entrato in Leica nel 2011, acquisendo il 45% della società in una fase delicata ma decisiva per il rilancio internazionale del marchio.

All’epoca, Leica aveva bisogno di capitale per crescere fuori dai propri confini, dopo aver superato la crisi dei primi anni Duemila. Quella fase era stata segnata anche dalle difficoltà della fotografia su pellicola, che aveva messo sotto pressione molti produttori storici.

Oggi lo scenario è diverso. Leica è tornata a essere un nome forte, non solo tra gli appassionati di fotografia, ma anche nel mondo tech, grazie alla presenza del marchio in diverse collaborazioni legate agli smartphone.

Secondo Bloomberg, HongShan potrebbe però guardare oltre la sola quota Blackstone. Se Andreas Kaufmann decidesse di vendere, il fondo potrebbe acquistare anche il restante 55%, oggi riconducibile ad ACM e quindi a Lisa Germany Holding.

In questo scenario, HongShan potrebbe rivalutare anche una quotazione in Borsa. L’operazione complessiva, secondo le valutazioni citate a inizio anno, potrebbe portare Leica intorno a 1 miliardo di euro.

Il ruolo della famiglia Kaufmann nella storia recente

Il nome Kaufmann ha un ruolo fondamentale nella storia recente di Leica. La famiglia ha riportato l’azienda fuori dalla Borsa nel 2012, rendendola di nuovo privata dopo la precedente quotazione a Francoforte.

Andreas Kaufmann ricopre anche il ruolo di Presidente del Consiglio di sorveglianza. Per questo, una sua eventuale decisione di vendere avrebbe un valore non solo finanziario, ma anche simbolico.

Leica non è un marchio qualsiasi. La società nasce dall’azienda fondata da Ernst Leitz circa 150 anni fa e assume il nome Leica nel 1986. Nel tempo è diventata uno dei simboli della fotografia di qualità, con una reputazione costruita su ottiche, corpi macchina e identità molto riconoscibile.

Il legame con la famiglia Kaufmann ha contribuito a preservare questa identità dopo una fase complicata. Per molti appassionati, Leica resta ancora associata a una certa idea di fotografia: meno quantità, più cura, più oggetto.

Per questo, l’eventuale ingresso di un grande fondo asiatico verrebbe osservato con attenzione. Non è detto che cambi subito prodotti o strategia, ma cambierebbe la struttura proprietaria di un marchio storico.

HongShan guarda ai grandi marchi europei

HongShan Capital Group non è nuovo a operazioni importanti su brand europei. Nel 2025 ha acquistato l’80% di Marshall Group per 1,1 miliardi di euro, lasciando il 20% alla famiglia Marshall.

Quella è stata indicata come l’operazione più grande mai realizzata dal fondo. Il parallelismo con Leica è quindi naturale, perché anche Marshall è un marchio con forte identità, grande riconoscibilità e radici europee.

Con Leica, però, il valore simbolico è ancora più particolare. Parliamo di un brand legato alla fotografia analogica, alla fotografia digitale di fascia alta e, più di recente, anche all’immaginario mobile.

Nel materiale viene citato anche Xiaomi 17 Ultra, descritto come un prodotto molto legato all’esperienza Leica. Questo mostra quanto il marchio tedesco abbia oggi una rilevanza che va oltre le fotocamere tradizionali.

L’eventuale ingresso di HongShan potrebbe quindi aprire una fase nuova. Da una parte ci sarebbe il capitale di un fondo asiatico con esperienza su marchi globali. Dall’altra, ci sarebbe la necessità di proteggere la storia, il posizionamento e il valore percepito di Leica.

Cosa potrebbe cambiare per Leica

Per ora non sono previsti effetti immediati sui prodotti. Il materiale parla di trattative finanziarie e non di modifiche alla gamma, alle fotocamere o alle collaborazioni già attive.

La questione principale riguarda la governance. Se HongShan rilevasse solo il 45% di Blackstone, entrerebbe come azionista importante, ma non totale. Se invece finisse sul tavolo anche il 55% legato alla famiglia Kaufmann, il cambio sarebbe molto più profondo.

Una possibile quotazione in Borsa aggiungerebbe un ulteriore passaggio. Leica tornerebbe così dentro una logica pubblica, dopo l’uscita dalla Borsa del 2012.

Al momento, però, serve prudenza. Le trattative non garantiscono un accordo e il perimetro finale dell’operazione resta da definire.

Il dossier Leica HongShan merita comunque attenzione. Non riguarda solo una quota societaria, ma il futuro di un marchio che ha attraversato pellicola, digitale, smartphone e cultura fotografica senza perdere il proprio peso simbolico.